AppleInsider: Merrill Lynch 曰く Boot Camp で Mac 売上上昇も

Merrill Lynch says Boot Camp likely to increase Mac sales
By Katie Marsal
Published: Thursday, April 6, 2006 09:00 AM EST

Merrill Lynch のアナリストは水曜日、Apple が新たに発表した Boot Camp ソフトウェアによって、近いうちに継続的で良い影響を発し、同社の TAM*1 の拡大につながる可能性もあると語った。

「Boot Camp の機能はネガティブな要因とはならないものの、どこまで持続的なインパクトを持てるかどうかが問題だ」 とアナリストの Rich Farmer は顧客に宛てた調査報告書のなかで述べている。「Intel ベースの Mac で Windows を実行する際にかかる平均総コストは 199 - 299 ドル （XP home vs. professional） になると見込んでいる。」

Farmer は、Windows を求める多くのユーザはハードウェアの価格に敏感で、Apple はこれまでのところ低価格帯には関心を示してきていない。しかし彼は、今回登場した機能によって Mac への移行にともなうリスクの一部を取り除けたとみなすこともできる、とも指摘している。というのも、投入した金額で簡単に Windows をネイティブに実行できるようになるからだ*2。

「Apple （の TAM） は間違いなく増加するだろう。ただ、収益率を劇的に向上させるほどのパワーを持つほど増加するかどうかは確信が持てないでいる」 と Farmer は書いている。「われわれのモデルからは、PC 市場シェアのあらゆる成長局面で、Apple は、周辺機器も含めて、増分収益で 20 億ドル以上、一株あたりの NOPAT は 0.42 ドルを生み出してきたことになっている*3。

NOPAT とは、Net Operating Profit After Tax （営業純利益） を示す専門用語だ。これは、企業がまったく債務を追っていない状態でどの程度の収益を上げられるかの推計値で、operating income times （1 minus the tax rate） と同じものだ。*4

Farmer と Merrill Lynch は引き続き Apple 株の評価を 「Neutral」 としている。

*1:total addressable market

*2:... because the investment can be easily repurposed to run Windows natively.

*3:Our model suggests that for every point of PC market share gained, Apple generates more than $2 billion in incremental revenue and $0.42 NOPAT/share, including attached peripherals.

*4:NOPAT is lingo for Net Operating Profit After Tax, an estimate of what a company would earn if it didn't have any debt, equal to operating income times (1 minus the tax rate).